Akciové bubliny, paniky a krachy

Zkušený investor čte burzovní zprávy "mezi řádky". Na názory redaktorů, komentátorů a analytiků příliš nespoléhá. Vždy se musí řídit vlastním rozumem a hlavně pocitem.

Investujte na burze v takovém rozsahu svých možností, aby jste finančně a hlavně psychicky unesli možný pád cen nebo dokonce krach burzy.

Z historie se lze poučit, že dochází pravidelně k propadům cen. Je potřeba se mít na pozoru i v době kdy ceny závratně rostou. Při prudkém růstu kurzů může následovat prudký propad. Průběhu obchodování kdy akcie nebo komodity ztrácejí během několika dní rychle na ceně se říká, že "splaskla bublina". Toto období například proběhlo kolem roku 1996 až 2001. V roce 2001 splaskla bublina na akciovém trhu. Označována byla jako "internetová bublina" většina nadhodnocených akcií intenetových firem ztratily svou hodnotu.

Takže ještě jednou, na co si dát pozor:

• přehnané sebevědomí při růstu cen
• nerozhodnost při poklesu cen
• ovlivnění zpravami z médií
• davové chování

Investování je předvídání budoucnosti:

• včas rozpoznat bublinu
• včas odejít z trhu při prudkém poklesu
• nejít s davem do propasti
• nenasytnost - realizovat optimální zisk

Investiční bubliny a krachy v minulosti

Tulipánová bublina (1630–1637)
- soutěž o nejhezčí tulipán - ceny vzácných cibulek rostly, obchodovalo se s nimi→najednou však více cibulek než byla poptávka → úpadek cen, konec víry v růst cen → bankroty obchodníků

Tichomořská bublina (1720)- Nejstarší známá akciová bublina, VB

Akciová bublina (1907) - USA

Akciová bublina (1920 - 1921)

Akciová bublina (1929) a Velká hospodářská krize Ve 20.letech rozkvět – deflace a růst mezd,, průmysl rostl o 4% ročně. Růst ekonomiky díky úvěrové expanzi, nízké úrokové míry, optimismus napříč USA, iluze, že hospodářský růst je věčný. S prosperitou podniků rostly ceny jejich akcií. Burzovní index DJIA silně rostl. Náznaky recese na jaře 1929, dobré sklizně vedly k poklesu cen v zemědělství. Průmyslová výroba rostla rychleji než spotřeba

Pád na burze NYSE: Černý čtvrtek 24.10.1929 (DJIA 299) - mohutná vlna prodeje, panika.

Všichni prodávali

Zprávy z NYSE se rozšířily do Evropy, což způsobilo také propad akcií v Londýně, Paříži, Miláně, Berlíně… tříletý postupný pád cen akcií Smooth-Hawlyho celní sazebník: obrovská cla- bumerangový efekt (reakce světa zvýšení cel proti USA)

Prohloubilo krizi, obchod s USA pokles o více než polovinu, světová deprese Nejnižší hodnoty DJIA 8. 7.1932 na 41 bodů (akci nej podniků takřka bezcenné)

Dopady na ekonomiku:
Zruinovalo americkou ekonomiku, 30 mil. lidí ze 120 mil. Američanů spekulovalo na burze Nejhorší bylo, že podniky a domácnosti přestaly utrácet a způsobily řetězovou reakci, kdy začaly bankroty malých a středních podniků a následně bank (1932: nezaměstnanost 32%, HDP pokles o 30% z 1929).

Otřes důvěry v kapitalismus, krach 10 000 bank z 25 000.

Fed se rozhodl v krizi držet zlatý standard, i když ji to mohlo prohloubit→zvýšil úrokové míry.

Nový úděl (1933)- F.D.Roosevelt 1.New Deal, 2. Nový úděl(35,36)-sociální zabezpečení Glass –Steagallův zákon- oddělil obchodní a investiční bankovnictví, pojištění vkladů do 5 000 USD, NIRA- férová konkurence, min mzda a cena.

Redukce federálního zadlužení → zvýšil max sazbu progresivní daně na 79%, Podle Jílka byl New deal úspěšný a zachránil USA demokracii a kapitalismus, přestože byl spojen s konfiskací majetku bohatých., V SSSR se krize neprojevila

Akciová bublina (1987) - 19. 10. černé pondělí – DJIA spdl o 22,6% o 508 bodů – z trhu pryč 500 mld.

Internetová bublina (1995 - 2001) Enormní růst ceny akcií internetových podniků -pak obrovský pád, dopad v USA, Něm

Atentát v USA na obchodní centrum 11. Září 2001 - NYSE na 6 dní zavřena, Fed snížil IR na 3%, aby propad nebyl tak rozsáhlý, nicméně DJIA upadl za těch 6 dnů o 7% a nadále se snižoval.

Úloha FED v akciových bublinách

Velký podíl viny nesou CB – měly by krotit očekávání investorů, Greenspan kritizován za propagaci nestandardních hypoték s proměnlivým úrokem, které byly příčinou krize 2007.

Účetní skandály v letech 2001 a 2002

Enron-od 1997 nadhodnocoval zisky →pokles akcií (8 dolarů),leden 2002 bankrot, největší v americké historii – pak překonán krachem Worldcomu Spojenci Enronu byly banky, auditoři a právníci (lepší hodnocení, podvody přes SPV-jednotky pro speciální účel)

Global Crossing- 2002 ochrana před věřiteli, telekomunikační podnik- internetová bublina - Arthur Andersen, se zapletl i s Enronem- (Global Crossing zaplatil víc za konzultaci než za audit)→ výsledky „ze vzduchu“-používal IRU swapy (nedotknutelná užívací práva)

WorldCom- Největší krach v historii USA, 2002, telekomunikační cenová válka. Enormní zadluženost, konkurenční boj, drahá výstavba sítí →osudné pro WorldCom, 2001 Před pádem falšoval účetnictví – část nákladů jako investice (Arthur Andersen)

Parmalat- 2003 potravinářství Italie, Začal vytvářet SPV offshorové společnosti (partnery, trusty…), aby mohl vykazovat likvidní aktiva, (too big to fail- vláda vyhlásila nucenou správu) -„evropský enron“ Dopad na USA-Šok, systém postaven na důvěře v účetní údaje, hluboký a trvalý dopad na finanční trh větší než 11.9, V roce 2001/2 vypadala Amerika jako po boji, kaskáda krachů, mršiny podniků, USA rozhořčeny nad manažery: manažeři by měli mít vyšší odměny, ale v případě podvodů by měli mít i vyšší tresty, zklamal audit a jeho role zpochybněna Příčinou byla nenasytnost vedení, investorům rostly akcie a už jim bylo jedno, co se děje uvnitř

Reakce na účetní podvody- USA
Oxleyův – Sarbanesův zákon z 2002- k obnovení důvěry ve finanční trhy zařízením nových kontrolních prvků, ochrana investorů před manažery a auditory (méně poradenství) Zákon nereagoval na: nadměrnou odměnu manažerů či nedostatečnou roli akcionářů pro výběr členů správních a dozorčích rad Evropa- sílí tlak na zvýšení transparentnosti systému, použití IFRS-(ISA) pouze doporučení Konec samoregulace auditorů, Exekutiva vychází z VB,Niz, kde je otevřenost samozřejmostí

Statistiky indexu DJI

Statistiky amerického burzovního indexu Dow Jones Industrial

Největší denní nárust bodů + 936 byl dne 13.10. 2008

Největší denní ztráta bodů  - 777,16 byla dne 29.9. 2008