Nečekaní šampioni na ropném trhu: firmy s nízkým dluhem
13.3.2016 08:13
Úterý bylo pro ropu a ropné akcie těžký den, který následoval po období šesti dní prosperity akcií. West Texas crude klesl o 4% na 36,50 dolarů za barel. Celkový pokles za současný rok je 1,5%.
Euforie, která vzešla z jednání členů OPEC a Ruska o zmrazení produkce, na nějakou dobu opět ustoupila. Úterý by se podle Tomiho Kilgora dalo popsat slovy: “Ropné akcie se obchodovaly znatelně níže, protože skončil jejich nárůst způsobený investory, kteří předpovídali pokles cen ropy a svými short sales v období před tímto propadem způsobili prudký cenový skok akcií vzhůru.“
Dva hlavní problémy tohoto odvětví, slabá poptávka a nadmíra zásob, jsou stále aktuální. Američtí producenti značně omezili výdaje kapitálu a domácí produkce nakonec ukáže hluboký pokles. Růst americké ekonomiky by ale mohl oživit poptávku. Překvapivě nízké hodnoty exportu z Číny ale poukazují na to, že zvýšení cen může být ještě v nedohlednu.
Vítězové s nízkými dluhy
11. ledna jsme se podívali na 67 společností ze sektoru energetiky a materiálů seznamu S&P 500 (od chvíle, kdy byl pokles ceny komodity značný) a vytvořili z nich seznam 10 s nejmenšími poměry dluhu ku vlastnímu kapitálu ke 30. září. Myšlenka byla taková, že tyto společnosti mohou přežít období nízkých zisků a připravit se na zvýšení kapitálových výdajů, převzetí slabších konkurentů nebo získání velkého množství aktiv, než se ceny odrazí nahoru, jakož tomu bylo v minulosti vždy.
Zde je ukázka, jak si firmy vedly od 8. ledna, posledního dne, než byl zveřejněn jejich seznam.
3. sloupec- industry=odvětví
4. sloupec- poměr dluhu ku kapitálu
5. sloupec- celková výnosnost od 8. ledna do 8. března
Kladný výnos na 8 z 10 akcií by byl dobrý výběr pro každého obchodníka s akciemi. My jsme je ale nevybrali. To udělaly data. Poukázali jsme na to, že jsou to nejlepší dlouhodobé volby. Je snadné uvěřit, že během příštích pár let se ceny vrátí zpět. Konec konců se tak stalo vždy po nějakém otřesu trhu. A navzdory všem řečem, že již skončil věk ropy, je většina motorů stále poháněna ropnými palivy.
S údaji za další uplynulé čtvrtletí jsme připravili nový seznam společností s nízkými dluhy ze sektoru energetiky a materiálů. Dvě společnosti, Marathon Oil Corp a Pioneer Natural Resources ze seznamu vypadly, namísto Phillips 66 a Martin Marietta Materials Inc., které byly přidány.
Seznam jsme rozšířili na 15 firem.
Zde je 15 firem seznamu S&P 500 ze sektoru energetiky a materiálů s nejmenším poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu k 31. prosinci: 
4. sloupec - poměr dluhu k vlastnímu kapitálu k 31. prosinci
5. sloupec - Rentabilita vlastního kapitálu za 5 let
6. sloupec - Celkový výnos za 5 let do 8. března
Co si o společnostech myslí analytici z Wall Street:
4. sloupec - procento analytiků, kteří akci hodnotí jako výhodnou ke koupi
5. sloupec - cena akcie 8. března
6. sloupec - očekávaná cena za 12 měsíců
7. sloupec - procentuální změna mezi cenou akcie 8. března a očekávanou za 12 měsíců
Více než polovina analytiků hodnotí 8 z 15 akcií jako výhodné ke koupi a pro 8 z nich předpokládají dvojciferné zvýšení ceny za dalších 12 mšsíců. Je zřejmé, že všichni analytici zatím nepředpokládají brzký návrat cen komodity zpět na dřívější hodnoty.
Hodnoty u rentability vlastního kapitálu by vám mohly pomoci zúžit seznam. Z tohoto hlediska si za posledních 5 let vedly velmi dobře zejména společnosti zpracovávající ropu a Exxon Mobil Corp.
Stěžejní krok je samozřejmě udělat vlastní průzkum, zhodnotit strategii firmy, zda bude správná v dlouhodobém horizontu. Pokud očekáváte, že se ceny ropy v několika příštích letech navrátí zpět, což je pravděpodobné, pozorný výběr vám pomůže učinit moudré investice.
