Jak najít vysoce podhodnocené akcie se solidním potenciálem ziskovosti – díl první
29.3.2012 21:25
Pro ilustraci jsme provedli DuPond analýzy silně podhodnocených akcií, které mají PEG (Price to Earnigs to Grow ratio – podíl ceny a zisku ku ročnímu růstu příjmu na akcii) hodnotu menší, než 1 a P/FCF (Price to Free CashFlow ratio – podíl ceny a cashflow) menší, než 15. Metoda DuPont zkoumá ziskovost příjmu z majetku (čistý příjem / vlastní kapitál; ROE – Return On Equity) tím, že ji rozdělí na tři složky:
ROE
= (čistý zisk / vlastní kapitál)
= (čistý zisk / vlastní kapitál) * (tržby / aktiva) * (aktiva / vlastní kapitál)
= (čistý zisk marže) * (obrat aktiv) * (pákový efekt)
Takže se zaměřuje na společnosti následujícími pozitivními charakteristikami: Zvyšující se ROE spolu s:
- Snižujícím se pákovým efektem, (t. j. snížení podílu „aktiva / vlastní kapitál“)
- Zlepšující se efektivita využití aktiv (t. j. zvýšení podílu „tržby / vlastní kapitál“) a zvyšující se čistý zisk marže (t. j. zvyšující se podíl „čistý příjem/tržby“)
Společnosti se všemi těmito znaky vykazují zvyšující se zisky díky svým aktivitám, nikoli díky většímu užívání finanční páky.
Vytvořili jsme cenový index akcií společností, které vyhovují kritériím analýzy DuPont a monitorovali jeho výkon v průběhu měsíce v porovnání s výkonem indexu S&P 500. Myslíte, že akcie těchto společností mají vysokou ziskovost?
V dalším dílu představíme příklady akcií spolu s parametry analýzy DuPont, které můžete použít jako příklady pro vlastní testování dalších společností.
P. Kliment, A. Kulhankova, eAkcie.cz
