PMČR představil silnou sadu čísel za 1H17
Datum publikace: 26.9.2017 09:07 | Zdroj: (Atlantik)
Philip Morris ČR dnes (26.9.) ráno mimo jiné oznámil nekonsolidovaná čísla za 1H17, která překonala odhady na všech úrovních. Tržby s 5,6 mld. Kč (+7,3 %) byly hlavním pozitivním překvapením. V rámci tržeb nás silně pozitivně překvapil výsledek v ČR, který s 3,1 mld. Kč (+11 %) překonal naši projekci 2,8 mld. Kč. Zde byl hlavním důvodem cenový efekt, který plyne ze zvýšení cen konečné produkce. PMČR si v 1H17 zachoval 45,8% tržní podíl v ČR, což nás rovněž překvapilo. Vyšší zastoupení domácí produkce pak působí i na marže, kdy EBITDA marže vzrostla o 4,7 p.b. na 42,3 %. Následně pak čistý zisk s 1,7 mld. Kč (+21,5 % r/r) překonal naše odhady 1,5 mld. Kč. Vykázaný čistý zisk indikuje EPS ve výši 1242 Kč, což naznačuje slušnou základnu pro možnou dividendu.
Zveřejněné výsledky hodnotíme pozitivně s tím, že došlo k překonání odhadů. Překvapivě pro nás jen na úrovni domácího trhu, což však přináší vyšší marže. Otazníkem zůstává, zda taková úroveň je dlouhodoběji udržitelná v rámci nové regulace (zákaz kouření v restauracích).
|
IFRS nekons. (mil. Kč) |
1H17 |
1H16 |
r/r |
J&T Banka |
|
Tržby |
5 573 |
5 190 |
7,3 % |
5 329 |
|
EBITDA |
2 361 |
1 950 |
14,1 % |
2 069 |
|
EBITDA marže |
42,3 % |
37,6% |
4,7 p.b. |
38,8% |
|
Čistý zisk |
1 705 |
1 403 |
21,5 % |
1 448 |
|
Čistý zisk na akcii (p.a.) |
1 242 |
1 022 |
21,5 % |
1 055 |
Zdroj: PMČR a J&T Banka
