O2 CR: Výsledky za 2Q17 s lehkým pozitivním překvapením na čistém zisku
Datum publikace: 28.7.2017 08:52 | Zdroj: (Atlantik)
O2 CR dnes zveřejnilo výsledky za 2Q17, které jsou celkově v souladu s odhadem trhu. Čistý zisk lehce překonal odhad trhu kvůli nižším než očekávaným odpisům. Celkově tržby dosáhly 9,3 (+0,7 % r/r) vs. oček. 9,3 mld. Kč. Srovnání v jednotlivých segmentech je poněkud ztížené vzhledem ke změně účtování některých položek (mobilní vs. fixní telefonie či hrubé vs. čisté položky). Nicméně naši projekci v domácím mobilním segmentu pozitivně překvapil výsledek prodeje mobilních přístrojů (449 vs. oček. 350 mil. Kč). Naopak jako lehce nepříznivý vnímáme mezikvartální vývoj počtu klientů, kde je pod tlakem i počet klientů na smlouvu (-6 vs. oček. +15 tis. nových klientů). Tržby ze Slovenska s 1,74 (+8,8 % r/r) vs. oček. 1,70 mld. Kč rovněž lehce pozitivně překvapily.
EBITDA s 2,56 (+0,4 % r/r) vs. oček. 2,54 mld. Kč byla v souladu s odhadem trhu. Naše projekce byla mírně konzervativnější (2,5 mld. Kč). Následně menší než odhadované odpisy (802 vs. naše projekce 820 mil. Kč) znamenaly EBIT ve výši 1,76 (+4,8 % r/r) vs. oček. 1,68 mld. Kč. Následně i čistý zisk s 1,35 (+3,0 % r/r) vs. oček. 1,31 mld. Kč mírně překonal odhady.
Celkově vnímáme výsledky neutrálně až mírně pozitivně vzhledem k lehkému překonání odhadů na čistém zisku. Nicméně neočekáváme, že by reakce trhu na samotná čísla měla být nějak výrazná i vzhledem k tomu, že byly provedeny změny v účtování některých položek, které lehce znesnadňují srovnání. Investory bude především zajímat vývoj tržeb z roamingu po zavedení EU regulace.
|
2Q17 |
2Q16 |
r/r |
Oček. J&T |
Trh |
|
|
Tržby |
9 269 |
9 204 |
0,7 % |
9 208 |
9 300 |
|
EBITDA |
2 560 |
2 550 |
0,4 % |
2 498 |
2 539 |
|
EBITDA marže |
27,6 % |
27,7 % |
-0,1 p.b. |
27,1 % |
27,3 % |
|
EBIT |
1 759 |
1 679 |
4,8 % |
1 678 |
1 679 |
|
Čistý zisk |
1 347 |
1 308 |
3,0 % |
1 322 |
1 311 |
Zdroj: O2 CR a J&T Banka
