O2 CR: Výsledky za 3Q17 překonaly odhady
Datum publikace: 24.10.2017 08:47 | Zdroj: (Atlantik)
O2 CR dnes ráno zveřejnila výsledky za 3Q17, které pozitivně překvapily na všech úrovních. Celkové tržby dosáhly 9,4 (-0,9 % r/r) vs. oček. 9,3 mld. Kč. V rámci jednotlivých segmentů nás nejvíce pozitivně překvapil výsledek v mobilním segmentu (+3,4 % r/r na 5 vs. oček. 4,9 mld. Kč). Ten i přes zrušení mobilních roamingových poplatků mezi zeměmi EU dokázal vykázat růstovou meziroční tendenci. Zrušení roamingových poplatků bylo zmírněno zvýšeným objemem. Nicméně je dobré poukázat, že například vůči naší projekci byl největší rozdílovou položkou prodej mobilních přístrojů, kde O2 CR za 3Q inkasovala 449 vs. oček. 400 mil. Kč. Jen upozorňujeme, že přechod na moderní přístroje zřejmě nebude trvalým vlivem. Ostatní segmenty tržeb byly dle očekávání.
Na straně nákladů nás překvapila pokračující disciplína s marží EBITDA ve výši 28,8 % vs. oček. 26,9 %. To odpovídalo absolutní EBITDA ve výši 2,7 (-3,2 %) vs. oček. 2,5 mld. Kč. V rámci nákladů společnost například výrazněji ušetřila vůči naší projekci na marketingu (130 vs. oček. 165 mil. Kč). Výše popsané se pak projevilo do čistého zisku na úrovni 1,5 (+1,4 % r/r) vs. oček. 1,3 mld. Kč.
O2 CR dnes představilo lepší než očekávané výsledky, což může vyvrátit obavy investorů z výrazného vlivu zrušení roamingových poplatků na výsledky společnosti. Celkově hodnotíme zveřejněná data pozitivně s tím, že některé překvapivé položky (prodeje zařízení) mohou mít přechodný charakter. Očekáváme, že by se na titul mohl vrátit nákupní zájem.
|
IFRS, kons v mil. Kč |
3Q17 |
3Q16 |
r/r |
J&T |
TRH |
|
Tržby |
9 426 |
9 508 |
-0,9 % |
9 164 |
9 318 |
|
Mobilní telefonie |
5 031 |
4 865 |
3,4 % |
4 851 |
4 895 |
|
FIX |
2 656 |
2 949 |
-9,9 % |
2 629 |
2 644 |
|
Slovensko |
1 764 |
1 726 |
2,2 % |
1 759 |
1 765 |
|
OPEX |
6 801 |
6 792 |
0,1 % |
6 822 |
- |
|
EBITDA |
2 711 |
2 801 |
-3,2 % |
2 426 |
2 502 |
|
EBITDA marže |
28,8 % |
29,5 % |
-0,7 p.b. |
26,5 % |
26,9 % |
|
EBIT |
1 905 |
1 883 |
1,2 % |
1 606 |
1 654 |
|
Čistý zisk |
1 481 |
1 460 |
1,4 % |
1 257 |
1 269 |
Zdroj: O2 CR a J&T Banka
