Kofola: Polsko zklamalo, Slovinsko úspěšné, potvrzená dividenda
Datum publikace: 8.11.2016 09:00 | Zdroj: (Atlantik)
Po uzavření trhu reportovala Kofola výsledky za 3Q16. Celkové tržby 1,92 mld. Kč (-11,4 % r/r) reportovala firma pod naším očekáváním 2,00 mld. Kč, důvodem je především polský trh (-36 % r/r vs. oč. -25 % r/r). Díky překvapivě dynamicky rostoucím číslům ze Slovinska (EBITDA +69 % r/r) však Kofola dokázala udržet na úrovni skupiny marže a překonat naše projekce EBITDA na úrovni 337 mil. Kč (-11 % r/r) při oč. 296 mil. Kč. Vůči letošnímu cíli EBITDA 1,1 mld. Kč jsme nadále skeptičtí, každopádně management výhled potvrdil. Současné hospodaření se nachází na úrovni 77 % cíle. Čistý zisk 174 mil. Kč (-8 % r/r) překonal naše projekce ve výši 138 mil. Kč. Celkově jsou výsledky nad naším odhadem. Vzhledem k dobrým číslům ze slovinské expanze je hodnotíme mírně pozitivně (problémy v Polsku jsou do značné míry zaceněny). Uvádíme upravené hodnoty, ve 3Q byla vytvořena jednorázová opravná položka ve výši cca 36 mil. Kč na demontáž haly v Polsku.
V rámci výsledků byla oznámena dividenda (záloha) za rok 2016 ve výši 7,0 Kč na akcii. Rozhodným dnem byl 7. listopad. Hrubý dividendový výnos činil cca 1,8 %. Po posledním dni s nárokem na dividendu obvykle cena titulu poklesne, nicméně pohyby Kofoly tlumí nízká likvidita.
|
Kons. (mil CZK) |
3Q16 |
3Q15 |
r/r |
Oček. 3Q16 J&T |
|
Tržby |
1 921 |
2 168 |
-11,4 % |
1 999 |
|
EBITDA |
337 |
380 |
-11,4 % |
296 |
|
marže |
17,6 % |
17,5 % |
+0,1 p.b. |
14,8 % |
|
EBIT |
205 |
246 |
-16,6 % |
172 |
|
marže |
10,7 % |
11,3 % |
-0,6 p.b. |
8,6 % |
|
Čistý zisk |
174 |
190 |
-8,6 % |
138 |
|
marže |
9,0 % |
8,8 % |
+0,2 p.b. |
6,9 % |
|
Zdroj: J&T Banka, Kofola |
|
|
